Yoann et les Nobel : Robert Engle

jeudi 17 avril 2008
par  Serge d’Agostino

Malgré un emploi du temps très chargé, Robert Engle (New York University’s Stern School of Business), a répondu à Yoann. R. Engle a reçu le prix Nobel en 2003, avec Clive Granger. Pour plus d’information, il renvoie au site www.ft.com/businesseducation/stern.

Réponse de Robert Engle, reçue le 14 avril 2008

I learned that your work has led to modelling the particular risk which permitted to take into account variations in mood of the market (ARCH model). Without making a mathematical presentation, could you explain how to concretely "reflect changes in mood of the market" ? Can this approach help to account for the current situation in international financial markets ?

The ARCH model is not designed to measure the mood of the market. It measures the volatility of the market and can be used to form confidence intervals for future market returns and risk. The underlying causes of volatility are primarily new information. The high volatility today is mostly a result of the very great uncertainty about the future movements in the great economies and more specifically the financial and housing sectors.

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Traduction

J’ai appris que votre travail a conduit à la modélisation du risque particulier qui a permis de prendre en compte les variations d’humeur du marché (le modèle ARCH). Sans faire de présentation mathématique, pourriez-vous expliquer comment concrètement « tenir compte des changements d’humeur du marché » ? Cette approche permet-elle d’expliquer la situation actuelle sur les marchés financiers internationaux ?

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Le modèle ARCH n’est pas conçu pour mesurer l’humeur du marché. Il mesure la volatilité [1] du marché et peut être utilisé pour former des intervalles de confiance pour les rendements des marchés à terme et du risque. [2]. Les causes sous-jacentes de la volatilité sont surtout de nouvelles informations. La volatilité élevée aujourd’hui est essentiellement le résultat de la très grande incertitude quant à l’avenir des évolutions des marchés dans les grandes économies, et plus spécifiquement dans les secteurs financiers et du logement.

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[1ARCH : AutoRegressive Conditional Heteroskedasticity. Modèle mathématique complexe permettant d’appréhender la volatilité des marchés. La volatilité est, au cours d’une période donnée, l’amplitude de variation de la valeur d’un titre, d’un taux de change, du prix d’un produit… La volatilité se mesure mathématiquement par une variance ou un écart-type ; elle constitue une estimation du risque attaché à une valeur.

[2Un « future » (ou contrat à terme) est un engagement d’acheter ou de vendre une quantité d’un actif (titre, monnaie, bien) à un prix convenu et à une date future donnée.
Pour plus d’information, consulter :

Marchés du risque : http://fr.wikipedia.org/wiki/Risque_de_march%C3%A9

Volatilité : http://fr.wikipedia.org/wiki/Volatilit%C3%A9

Marchés à terme : http://fr.wikipedia.org/wiki/March%C3%A9_%C3%A0_terme


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Nicolas Daragon, invité des Classes Préparatoires

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Nicolas Daragon, invité des Classes Préparatoires Economiques et Commerciales

Les Classes Préparatoires aux Grandes Écoles de Commerce du lycée Camille Vernet accueilleront Nicolas Daragon, maire de Valence (LR), Président de l’Agglomération Valence Romans Sud Rhône-Alpes et Vice-Président du Conseil régional Auvergne-Rhône-Alpes délégué au tourisme, à la montagne et au thermalisme, pour une conférence-débat sur le thème :
Comment rendre un territoire attractif ?
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Conférence de Stéphan Bourcieu, Directeur Général du Groupe ESC Dijon Bourgogne, vendredi 22 janvier de 16h à 18h sur le thème :
" La France face à la mondialisation".

À destination des étudiants d’ECE et ECS.